6月11日消息，据路透社发表的专题报道，中国自2025年2月起对磷化铟（InP）衬底实施出口许可管理，每批出货均需逐一申请许可证。这一管制措施正在对全球AI数据中心的光互连供应链造成实质性冲击——6英寸InP晶圆均价已从约1400美元飙升250%至约5000美元，多家美国核心光子芯片企业面临交付延迟、订单积压和成本失控。英伟达投资的Coherent公司CEO Jim Anderson已随特朗普访华商业代表团赴华，部分目的就是就InP出口许可延误问题当面沟通。
磷化铟是高速光子芯片不可替代的上游材料，用于制造AI数据中心光互连所需的激光器和调制器——光互连正在替代传统铜线，以实现GPU集群之间更高带宽和更低功耗的连接。据美国地质调查局数据，中国2024年占全球铟产量约70%，InP供应链的源头高度集中于中国。
Coherent、AXT、Lumentum三大企业受困各异
受冲击最直接的是AXT——全球第二大InP衬底供应商（市场份额约35%），主要生产基地位于中国。AXT在2026年5月的财报中明确表示，"磷化铟出口许可是当前面临的最大挑战"。其中国子公司直到2025年6月才获得首批出口许可，此后审批进度持续缓慢。截至2026年一季度，AXT的InP订单积压已突破1亿美元，较上季度的6000万美元大幅跳升。一季度InP收入1360万美元，占公司总收入一半以上，但北美收入占比仅1%，几乎被出口许可限制压至冰点。
Coherent的处境同样紧张。作为英伟达在光子领域的核心伙伴（2026年3月获投20亿美元），Coherent在5月6日的三季度财报中警告InP供应短缺。公司正在加速扩产6英寸InP产能，目标2026年底翻倍、2027年再翻一倍以上，但短期仍受制于上游供应不确定性。Coherent当季收入18亿美元，数据中心与通信业务同比增长超40%（据SEC文件）。
Lumentum的情况则从另一个维度说明需求的疯狂程度：尽管产能已翻了四倍，其产品仍然售罄至2028年。英伟达同样向Lumentum投资了20亿美元，并签署了多年期大额采购承诺和产能预订协议。
供应链瓶颈延伸至台湾和日本
影响并不局限于美国企业。据路透社报道，台湾光通模块厂商全新光电、联亚光电等也因依赖AXT的InP衬底供应而受到许可延误的拖累。在整个光模块制造链中，InP衬底供应的中断会从激光器向下游逐级传导，最终影响到光收发器、交换机乃至整个AI集群的部署进度。
从全球供给格局来看，InP衬底市场高度集中。日本住友电工占据约60%的市场份额，AXT通过其北京通美子公司占约35%（据36Kr援引行业数据）。两家企业合计控制了全球超过95%的产能，而新产能从建设到投产通常需要2至3年，短期内即便资本充裕也难以绕开瓶颈。
SemiAnalysis研究分析师Konrad Wang对路透社表示，InP是"集体制约AI数据中心建设的若干供应链瓶颈之一"，其限制效应会沿着整个光学供应链向下传导，远不止AXT和Coherent两家受影响。
英伟达65亿美元押注光子链路，仍绕不开InP
InP管制的战略影响需要放在更大的产业背景下理解。2026年，AI数据中心正经历从铜互连向光互连的代际转换，英伟达在一季度密集出手：3月向Coherent和Lumentum各投资20亿美元，同月向Marvell投资20亿美元（Marvell此前以32.5亿美元收购光子初创Celestial AI），5月再向康宁投资5亿美元。四笔投资合计超65亿美元，覆盖了从激光器、光调制器、DSP芯片到光纤的完整光信号链路。
尽管厂商已提升产能，但某款产品直至2028年的订单均已售罄。但无论本土产能如何扩张，短期内都无法改变InP原料供应集中于中国的事实。这迫使下游巨头出于安全考虑加速导入国产磷化铟企业，为具备全自研“衬底→外延→芯片”全产业链自给能力的中国厂商带来历史性替代红利。
