7月8日消息，援引两名了解项目规划的知情人士称，MiniMax（稀宇科技）正在研发一款参数量达 2.7 万亿的新一代大语言模型，规模超过目前市面上所有国产大模型。知情人士称该模型内部代号为 M3 Pro，最早有望于今年第三季度发布，公司计划将其开源。MiniMax 官方未就此置评，正式发布时是否沿用 M3 Pro 名称亦不确定。这一传闻若属实，意味着 MiniMax 在 M3 发布仅一个多月后就将推出规模跃升超过六倍的后续模型，节奏之快在国内大模型公司中罕见。
2.7 万亿 vs 4280 亿：从 M3 到 M3 Pro 的参数跃升
MiniMax 当前旗舰模型 M3 于 2026 年 6 月 1 日发布，总参数约 4280 亿，每 Token 激活约 230 亿参数，采用 MoE 架构（128 个专家，每次激活 4 个）。M3 引入自研 MiniMax Sparse Attention（MSA）稀疏注意力机制，支持最高 100 万 Token 上下文窗口，是原生多模态模型（文本、图像、视频输入），已开源权重。M3 在 SWE-bench Pro 上报告 59% 得分，官方称接近 GPT-5.5 和 Gemini 3.1 Pro 水平。 2.7 万亿参数相当于 M3 的约 6.3 倍。知情人士称更大规模模型"更擅长处理复杂推理、多步骤指令类任务"。如果仍采用 MoE 架构，激活参数量可能远低于总参数量，推理成本不会线性增长六倍，但训练和部署所需算力仍将大幅提升。
摩根士丹利 6 月研报已预告 Q3 更大参数模型
这条传闻并非完全意外。摩根士丹利 6 月 9 日发布的 MiniMax 研报中，已将"2026 年三季度更大参数 M3 系列推出"列为核心催化剂之一，与两名知情人士透露的时间线一致。该研报维持超配评级，目标价 1100 港元。MiniMax 于 2026 年 5 月 30 日在香港上市（0100.HK），同期启动 A 股上市辅导，预计 2027 年完成境内 IPO。
公司商业化数据方面，摩根士丹利同份研报披露：M3 发布前（4 月）年化经常性收入（ARR）已超 3 亿美元，较 2 月的 1.5 亿美元翻倍。国内 MaaS 需求为主要增长动力，国内收入占比从不足 30% 升至近 40%，ToC 与 ToB 收入各占 50%。
开源策略延续：从 M3 到 M3 Pro 的路径一致性
知情人士称 M3 Pro 同样计划开源。MiniMax 在 M3 上的开源策略已被验证：M3 发布后约 10 天内开放权重，Hugging Face、GitHub 均可获取，社区迅速跟进本地部署方案。如果 M3 Pro 延续这一策略，2.7 万亿参数的开源模型将成为参数规模最大的公开可用国产模型。
但 2.7 万亿参数的开源部署门槛远高于 M3。即使以 4-bit 量化计算，推理仍需约 1.35TB 显存，远超单台消费级硬件能力，需要多节点集群或专用推理基础设施。开源的意义更可能在于研究透明度和生态建设，而非个人开发者的即时可用性。
传闻可信度较高但细节待验证
综合判断，这条传闻的可信度在"知情人士爆料"中属于较高水平：有两名独立知情人士、有具体参数和代号、时间线与卖方分析师预期吻合、符合 MiniMax 从 M2.7 到 M3 的迭代节奏。但"最早 Q3"是一个弹性表述，不等于确定发布时间。模型实际发布时的性能表现、架构细节、是否仍为原生多模态、MSA 是否升级等关键信息均未披露。此外，2.7 万亿参数的训练本身是否已完成还是仍在进行中，知情人士未说明。
验证节点在官方技术报告和权重发布
接下来最明确的信号是 MiniMax 官方技术博客或 Hugging Face 仓库是否出现新模型相关的预告或代码提交。M3 的模式是发布日同步上线 API、10 天内开源权重并发布技术报告（arXiv: 2606.13392）。如果 M3 Pro 遵循同一流程，Q3 意味着 7 至 9 月间可能看到正式公告。在此之前，MiniMax 在港股的股价表现和公司是否进一步披露算力储备情况，可能是间接验证信号。
